东方财富期货铜

东方财富期货铜铜分析师王彦青认为,首先是美国大豆季度库存增幅超出预期,而产量增加主要由于中西部地区3月出现干旱,大豆产量创下纪录。美国大豆优良率下滑,叠加天气影响,美豆出口较好,美豆库存压力持续。此外,巴西和阿根廷大豆产能转移,以及进口大豆到港减少等,都给油厂带来更多利好。

据芝华数据显示,5月到港预估在2210万吨,6月预估在2640万吨。今年1-5月累计到港预估在520万吨,6月预估在510万吨。根据美国农业部发布的全球种植面积报告显示,2015/16年度美国大豆播种面积达到8755.5万英亩,虽然低于2013/14年度的8755.5万英亩,但是仍然是历史第二高的种植面积纪录。这将对大豆、豆油、玉米等相关品种构成支撑,将对豆粕价格形成压制。

据美尔雅期货张应钢介绍,自5月中旬以来,国内豆粕现货价格一直处于3200元/吨的高位,但是随着油厂压榨利润改善,油厂开机积极性提高,豆粕库存也随之增加。据统计,截至6月25日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为75.45万吨,较前一周的709.78万吨增加7.15万吨,增幅为6.02%。

近期国内豆粕期货价格的下跌主要原因是受到下游需求疲弱的影响,而生猪养殖利润低迷、油厂豆粕库存增加等利空消息基本消化。近期国内外疫情形势愈演愈烈,导致油厂开机率持续回升,豆粕现货价格下跌。油厂豆粕库存累积导致豆粕现货价格承压,进一步降低了豆粕价格。据统计,截至6月26日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为378.37万吨,较前一周的163.27万吨增加5.79万吨,增幅为18.12%。

猪瘟事件频繁蔓延,市场预期发生变化。受此影响,油厂开机情况再次出现变化,减少了生猪存栏,鸡苗销售进度明显快于往年同期,生猪存栏量的下降进一步拖累豆粕现货价格。据统计,截至6月26日当周,国内主要地区油厂豆粕总库存量为304.45万吨,较前一周的389.66万吨增加16.15万吨,增幅为10.92%。受养殖效益不佳影响,养殖户补栏积极性降低,但因前期猪价下跌,养殖户补栏较为谨慎,豆粕现货价格持续下降。

截至7月27日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为76.28万吨,较前一周的74.87万吨增加5.16万吨,增幅为2.28%。受生猪存栏量增加影响,国内饲料厂豆粕库存连续增加,截止6月26日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为169.27万吨,较前一周的157.41万吨增加2.65万吨,增幅为7.51%。受此影响,6月26日当周,国内主要地区油厂豆粕总库存量为76.67万吨,较前一周的71.66万吨增加19.65万吨,增幅为2.54%。

综合来看,目前来看,本轮猪瘟事件正频繁发生,随着国内疫情形势的稳定,下游养殖业复苏将加快,生猪存栏量上升,豆粕现货价格回落,但是期货价格相对于现货仍有一定优势,将限制期价反弹空间。

分析师陈栋认为,生猪存栏量持续增加,屠宰企业为了减少亏损,也纷纷延长停工时间,这从6月中旬开始,当时南方暴雨洪涝,导致全国生猪存栏量的恢复较慢。