永安期货玻璃评论

永安期货玻璃评论:玻璃现货市场偏弱,整体市场悲观

在疫情影响下,全国复工复产逐步推进,终端需求较前期有所改善,玻璃生产企业库存出现一定回升,玻璃行业供需格局偏紧。但是随着3月份以来的新产能投产以及二季度房地产调控政策加码,需求端压力较大。后期生产企业库存如果下降,则可能出现较大幅度回升,因此玻璃期价将维持弱势。

产能利用率稳步回升

3月以来,全国玻璃行业持续去库存,产量和库存均有所回升,玻璃产量从3月的1036.1万重量箱下滑至1033.5万重量箱,而玻璃的总产量从3月的992.9万重量箱上升至986.8万重量箱。目前玻璃市场进入纯碱行业淡季,多数企业都处于停工状态,并且部分企业已经停工检修,如部分企业目前已经停产,二线企业仍有计划复产。

玻璃价格仍处于弱势之中,主要原因在于产能回升,而终端需求不足。随着行业淡季的来临,下游订单一般,玻璃现货价格预计维持弱势,甚至在5月后还将维持弱势。

需求不济 供应增量不足

玻璃生产线基本上是以薄板为主,薄板的生产单位一般是2-4个规格,工序一般是 3-6个规格。而在高利润的刺激下,生产线开工率却维持在6成以上。在高库存的刺激下,玻璃供给出现了大幅增加,以至于价格一度呈现下跌走势。虽然目前玻璃企业处于盈利状况,但是预计今年仍然不能顺利过冬,虽然今年企业开工率没有明显提升,但是在需求不济、产能过剩的背景下,下半年房地产企业仍有较高的开工率。

玻璃价格面临的最大压力来自于房地产,而这一点在2019年1月以及2月需求难见起色。受疫情影响,房地产企业开工率出现断崖式下滑。尤其是3月以来,房屋竣工面积和房屋竣工面积同比增速都在负增长,在过去3个月时间内仅增加了1.9%,因此房地产市场出现了连续的断崖式下跌。

短期内需求难见起色,玻璃行业仍将处于下行周期中,但是由于房地产库存相对偏低,所以近期产能难以大量释放,但在库存较低的背景下,玻璃行业仍将维持弱势。

玻璃供应增量不足 产能扩张周期尚未到来

玻璃市场的主要供应端是房地产。截至2020年底,全国共有新开工面积约为663万平方米,较去年同期增加39.5%,同比增加0.3%。在整体房屋竣工面积连续增加的背景下,房地产企业的竣工面积持续增加,玻璃需求量也在逐步上升。不过,截至4月末,房地产市场新开工面积较去年同期增加51.9%,较去年同期增加19.3%,在竣工面积增加的背景下,玻璃的产量依旧保持平稳增长,但产能扩张周期依然未到来。

房地产市场虽然连续3个月增长,但在目前的房市氛围下,房地产行业复苏速度缓慢,市场对房地产市场的悲观情绪并未消除。目前来看,房地产行业产能的增长基本已经在预示着后期地产市场将进一步产能扩张,从而对玻璃价格形成压制。在地产销售面积增加的背景下,玻璃产能投放受到抑制,而产能扩张的周期尚未到来。

房地产销售面积增速不及房地产

房地产市场销售面积是房地产市场的重要指标,与其他行业存在一定的相关性。从销售额指标来看,1—4月,房地产开发投资完成额累计同比增长2.5%,较1—4月下降1个百分点,其中房地产开发企业累计同比增长11.9%。