期货及其衍生基础(期货及其衍生基础知识)

期货及其衍生基础(期货及其衍生基础知识)

期货及其衍生基础概况

期货的概念

期货交易的概念

期货交易是一种以远期合同交易为基础,合约标准化为特征的期货交易活动。期货市场是最早出现的现货远期合同交易,是在欧洲,美国,日本和香港等地均有交易所。期货交易最早出现在荷兰,是为了回避风险,锁定利润。期货交易是一种与远期交易相对应的衍生工具。具体而言,期货交易与远期交易的最大区别在于:期货合约的期货交易是在交易所内进行的,而远期交易是交易所内进行的,交易双方都是通过交易所内的会员,而非经纪会员,即交易双方私下对冲。

因此,期货合约的履行在于使期货合约成为标准化的,并且可以在将来某一特定的时间和地点交割标的物。期货合约的履行,使期货合约的履行具有履行的意义。

期货交易的基本特征有哪些?

(1)交易单位

期货交易的最小交易单位是一手期货,通常为1吨、其标的物的1/1000千克、期货合约的每手1000盎司等。

(2)最小变动价位

期货交易价位的高低,受现货交易市场需求的影响。

(3)每日价格最大波动限制

期货合约每个交易日都有一个最高价格限制,另外每日价格最大波动限制的最高限度为20%。

(4)每日无负债结算制度

期货交易无负债制度,又称逐日盯市,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。

(5)隔夜盈亏

期货交易不保证履约。在正常情况下,期货交易者不必担心履约问题,只需关注资金的变化即可,避免由于保证金不足而导致的风险。

(6)持仓限额

期货交易允许头寸持有者利用持有的未平仓合约对冲,这就是通常所说的持仓限额。

(7)每日无负债结算制度

期货交易对发生的结算价格若为成交价格,称为当日盈亏。如果是撤销交易,结算价是确定的。

(8)强行平仓制度

强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足,而又未能按规定及时追加保证金时,期货交易所为了防止风险进一步扩大,会将客户在手合约强行平仓,以降低保证金水平。

(9)平今仓制度

平今仓是指当某一交易日先开仓后平仓的行为。在有关清算时,交易所根据当日交易的结算价,计算出会员未平仓合约的开仓价格,并据此对未平仓合约进行平仓的买方会员(或卖方会员)开立的交易保证金账户,开立平仓成交价格,作为当日交易的开端。

平仓后,交易所根据会员或客户的持仓数量,计算出会员未平仓合约的平仓价格,并根据总持仓量,计算出会员未平仓合约的浮动盈亏。浮动盈亏是指会员未平仓合约应付的交易手续费,是指会员未对冲交易手续费,是投资者权益的计算方法,是指会员应当弥补亏损,弥补亏损差额。浮动盈亏的具体计算方法是:浮动盈亏=(当天结算价-开仓价格)x持仓量x合约单位-手续费。如果是正值,则表明为多头浮动盈利或空头浮动亏损,或者是负值,表明为空头浮动盈利。