铜期货东方财富网（铜期货资讯）

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人民币贬值预期持续存在,利于企业销售

铜期货价格在前期市场对于铜价的下跌还有一个缓冲期,但随着智利铜业冶炼厂等铜冶炼厂检修,以及海外矿山大幅减产,市场在3月18日时铜价在7元附近进一步上涨。对于近期铜价的上涨,有分析人士指出,铜市场在面临着两个挑战:一是地缘政治冲突带来的不确定性,二是智利国家电力公司大幅削减了对铜的采购。

在业内人士看来,3月18日,国内铜现货升水小幅走高,并未带动现货升水小幅走低,主要是受两方面因素的影响。

一是国内现货升水扩大,现货升水大降,这对企业来说不见得是好事。

1、今年的国家电网已经不合格,而且网里国家电网正在大力调整设备、充电桩、电缆、电缆等电缆的修编,由于老旧设备等新类型,电线电缆的维修难度增加,电线电缆维修要求更高,因此生产线的更换难度加大。

2、企业库存不断增加,无法支撑现货升水。

自2016年4月中旬以来,国内现货升水一路走高,期间有几次逼近7,000元/吨,为最近两年的最高水平。进入3月后,现货升水一路走高,升水一路走高。截至3月18日,铜现货升水80元/吨。不过,下游企业对高价货源存在抵触情绪,尤其是中小企业。

3月18日,现货升水大幅上涨,此前四个交易日累计涨幅超20%,但现货升水走高只是短期市场情绪的快速释放,上涨缺乏长期支撑,现货升水跟随期铜出现不同程度下滑。

供应过剩持续存在,国储库存增加

根据上期所公布的数据,目前中国铜库存共计3,950吨,较上一交易日增加了3772吨,为今年以来最长的。虽然国内主要铜生产商有冶炼厂,但大多数企业还未对库存进行有效补充,实际上对铜价上行形成一定的抑制作用。而且,进口废铜的检验对国内铜冶炼厂的影响明显大于往年。由于3月7日增值税下调,国内进口废铜的清关数量会有所减少,据统计,今年1—2月铜精矿累计加工费为69美元/吨,较去年同期的68美元/吨低了10美元/吨。从废铜进口数量来看,虽然今年3月单月废铜进口量有所下滑,但月度废铜进口量预计为217.4吨,有望为今年以来的最高水平。

国内冶炼厂的硫酸胀库情况相对偏低,目前占比较大的企业,硫酸胀库对于冶炼厂的影响可能更大。据统计,截至3月14日,铜冶炼厂硫酸库存为83.2万吨,较去年同期减少3.5万吨,但仍处于历史高位。虽然目前铜冶炼厂仍处于亏损状态,但一旦出现硫酸紧张的局面,那么产能就有可能减产。

美联储今年的货币政策偏向鹰派,美联储可能会进一步降息,美元走弱,铜价有望得到一定支撑。中国方面,经济面临下行压力,而经济受国内供给侧改革压力,供给侧改革对废铜供应的影响也很有限。铜价上涨,基建工程开工或能够带动铜消费,但短期来看,铜价上涨可能缺乏持续性。

终端需求疲软,废铜进口短期难以大幅增长

上期所铜库存自10月末开始出现回落,截至3月15日,沪铜库存回升至451吨,刷新历史高位,且距离2018年同期低点的25%还有较大距离。