期货交易策略青泽

期货交易策略青泽解释:

2020年5月15日,国内期市早盘,甲醇期货主力MA1909开盘窄幅震荡小幅震荡后,震荡走高,日内涨超4%,最高触及2176元/吨,收于2169元/吨,上涨60元/吨,涨幅1.12%。1~6月甲醇均价最低2186元/吨,最高触及2182元/吨,最高触及2206元/吨,收于2208元/吨,上涨37元/吨,涨幅0.78%。

一德期货研究所能化分析师张圣涵认为,近期国内外甲醇价格止跌企稳,但由于受到煤制烯烃价格提涨及需求增加的提振,短期甲醇价格仍存偏强支撑。

从目前的基本面来看,张圣涵认为,供应端部分装置检修,导致7月下旬国内甲醇装置检修量预计减少,且8月检修计划重启的装置陆续恢复生产,供应压力存在缓解预期,不过,从需求端来看,传统需求处于季节性淡季,传统需求存在不确定性,短期内预计维持弱势。

另外,从供应端来看,7月国内甲醇装置开工率为70.78%,同比上升1.02个百分点,甲醇装置整体开工率仍处于高位,后续存在进一步提升的空间。

张圣涵认为,后期需重点关注各地区新装置的检修情况,目前,伊朗新装置计划7月中旬投产,内蒙古荣信化工、安徽润达、宁波富德新材料3套共计30万吨新装置计划7月底投产。前期检修的装置存在一定降负可能,预计6月国内供应存在一定减量。

对于甲醇后市的行情,张圣涵认为,短期来看,外盘甲醇期价仍存在偏强支撑,且随着期货价格的上涨,套利空间重新打开,现货价格企稳反弹,成本端偏强支撑,预计期价震荡偏强运行。

今年以来,随着内外盘甲醇价格的上涨,国内甲醇价格亦有所走强,从甲醇价格走势上看,随着外盘报价的上行,甲醇市场也在逐步进入高位运行阶段。

张圣涵表示,今年以来,受宏观经济预期向好的影响,国内甲醇价格处于持续上涨阶段。不过,进入7月,随着前期检修装置逐步复产,国内供应过剩的矛盾得到缓解,甲醇价格出现回调。

在成本端支撑作用下,国内甲醇期货市场将进入宽幅振荡阶段。另外,由于甲醇是燃料油的下游产品,故其价格走势和其他化工品走势也较为类似,因此,倘若美原油回调,甲醇价格将出现一定程度的反弹。

至于甲醇产能释放,国投安信期货研究员李云旭认为,本周国际油价回调至25美元/桶附近,而国内价格上涨至3600元/吨,国内价格相对稳定。此外,从需求端来看,下半年预计传统需求季节性复苏,但考虑到未来仍有产能投产的压力,预计二季度甲醛行业复苏的力度有限,且环保限产导致的开工率水平也难以回升。需求端,今年传统下游开工率预计仍维持在相对高位水平,但季节性复苏预计对甲醇的需求形成一定的提振。

李云旭认为,虽然当前,烯烃价格处于历史低位,但甲醇制烯烃装置检修计划尚在计划当中,因此,烯烃装置检修较多,烯烃装置检修或将加速甲醇的去库。另外,烯烃检修装置尚未重启,加上下游烯烃装置开工率仍处高位,对甲醇需求形成一定支撑。