原油期货基本面分析（原油期货基本面分析实训报告）

原油期货基本面分析(原油期货基本面分析实训报告)

供需状况

原油需求方面,美国是原油消费大国,此前美国是石油输出国组织(欧佩克)的成员国。全球石油需求量约为2,270万桶/日,占全球石油需求的35%左右,且是原油和成品油的主要生产国,是重要的原油进口国。

供给方面,美国总统特朗普曾表示,美国的原油产量已经达到历史最高水平,目前正接近1300万桶/日,高于沙特阿拉伯的增产目标。

需求方面,2019年10月,世界主要地区原油库存量为1.565亿桶,为2008年2月以来最高水平,低于五年平均水平1.02亿桶。

图1:全球原油库容及总产量(单位:亿桶)

图2:全球原油库容及总产量(单位:亿桶)

图3:全球原油库容及总产量(单位:亿桶)

图4:全球原油需求量(单位:亿桶)

三、OPEC月度原油展望

OPEC预计,2020年石油市场供需平衡将实现“再平衡”,即经合组织商业原油库存将在2019年3月底达到5960万桶,年平均水平为5720万桶,高于2018年的5310万桶。由于价格低迷和库存的增加,2020年OPEC的产量将低于全球供应增长,并预计2021年的供需过剩将被石油需求量的增长所抵消。

图5:OPEC12月原油供需平衡

OPEC预计,2020年全球原油需求量将增加370万桶/日,达到9640万桶/日,但非OPEC国家的石油供应增幅将超过100万桶/日,这意味着该组织将难以实现这个产量目标。OPEC称,2020年非OPEC国家的原油供应将增加210万桶/日,至973.3万桶/日。

不过,OPEC称,在全球原油需求增幅下,OPEC预计2020年全球石油需求将增加430万桶/日,至992.5万桶/日。

IEA表示,除了OPEC国家之外,OPEC其他国家的产量可能会增加。

总部位于巴黎的IEA月度报告:2020年OPEC原油需求量将增加420万桶/日,至2961万桶/日,OPEC的全球石油供应增幅料维持在2%左右,以抵消新冠疫情带来的冲击。

由于新冠肺炎疫情使世界各地的国家限制旅行,而消费量下降导致OPEC原油产量增幅不及预期,且全球石油需求增长受到挑战,2019年第四季度OPEC原油供应过剩量预计为230万桶/日,较上年同期增加45万桶/日,将连续第二个季度下滑,因为疫情的持续蔓延使需求前景黯淡。

IEA预计,2020年石油供应过剩量将下降420万桶/日,降至2930万桶/日,创2021年1月以来的最低水平。

IEA认为,随着新兴市场经济体的复苏以及石油输出国组织(OPEC)和其盟友组成的OPEC+联盟的减产,全球石油市场今年将短缺约250万桶/日,因新冠肺炎疫苗接种使得美国经济加速复苏。

不过,IEA指出,考虑到该组织成员国的产量增长速度,与新冠疫情导致的需求下降相比,全球石油市场仍可能出现供应过剩。

不过,IEA表示,由于新冠肺炎疫情导致全球石油需求疲软,以及石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国的减产,石油市场仍将供应过剩,因利比亚产量中断、尼日利亚产量增加以及美国产量增加,抵消了其他OPEC成员国的增产。