国内商品期货基本金属隔夜资讯

国内商品期货基本金属隔夜资讯方面,周五凌晨2:00起,美国12月耐用品订单逊于预期,打压铜价。

伦敦金属交易所(LME)周四凌晨发布了详细数据,报告显示,截至12月23日当周,未平仓合约增加20912手,至215415手。

由于“伦敦金属交易所(LME)一月份交割的铜合约价值降至6480美元,相当于约为66万美元,与11月23日到期的铝合约价值基本持平。”

上周,LME官方公布了1月份合约前20名多头持仓的持仓情况,其次是格林大华期货席位、中信期货席位和中辉期货席位,分别增加2126手、1205手和570手。

另外,针对期铜连跌,市场机构分析认为,沪铜近期下跌主要是由于进口亏损增加,导致LME库存增加。另外,根据我们对上海保税区内的期铜库存的调查,12月15日伦铜库存为12.92万吨,比上周减少675吨,减幅为0.1%。

LME铜库存持续增加,关注后期的库存变化

我们认为,铜市供应压力较小,因此铜市的下跌压力主要来自进口亏损的扩大,尤其是,国外港口的进口铜精矿进口同比增加明显。

伦铜库存是全球最大的铜库存,在12月的22个交易日中,库存增加了3362吨,库存总量达到575,362吨,创下近5年来的新高。

从历史数据来看,在需求疲弱、库存增加的情况下,库存增加与价格下跌形成鲜明对比,而供给却不增加,导致铜价的下跌压力较小。

值得注意的是,对于铜而言,长期的供需错配导致铜价自11月中旬触及22000美元/吨上方以来已经下跌了近9%。随着需求的减弱,铜价下跌的压力会进一步凸显。

从铜精矿供应上来看,我们分析师认为,2017年全年铜矿的平均产量将为47.4万吨,同比增长12%,虽然高于此前预估的35.3万吨,但增速已经连续两年低于今年15.7万吨的增速,部分原因是精矿供应不足,以及随着海外矿山的逐步复产,预计下半年产量将会出现回升,然而值得注意的是,明年的全球铜矿产量增速预期不会特别乐观。

从铜精矿供需上来看,今年全球铜矿供应将有所增加,而需求方面,预计明年铜需求增长较小。这是因为全球制造业活动受疫情影响相对较小,投资拉动作用有限,并未明显增加。此外,铜矿商和精炼铜生产商在1—2月进行了不同程度的减产,但是在产能投放的影响下,铜矿加工费已经回到了2013年水平。

根据彭博测算,当前,国内精炼铜矿在7月中旬和9月底已经见顶,下半年将进入增量的高峰期,未来在降税和环保限产的作用下,精炼铜供应将呈现出明显的下降,并在未来的1—2个月逐步显现出来。

至于锌,我们继续预计,锌的供需仍将呈现出明显的过剩,主要是国内冶炼厂减产以及进口矿库存的增加,另外一个值得注意的是,锌消费在年初也面临季节性旺季的提振,但是在三季度消费的旺季,锌需求量将出现明显的下滑。

基本金属供应过剩问题依然存在

国际方面,虽然全球锌矿产量下降,但是近一年全球锌矿产量依然维持在高位,供应端的压力仍然存在。目前全球锌矿产量预计为3.18万吨,其中,澳大利亚Sentinela锌矿由于2015年该矿实施了相对较高的资本投入和资金投入,预计今年锌矿产量将达2.95万吨。