原油期货市场价格(原油期货市场价格风险传导)

原油期货市场价格(原油期货市场价格风险传导)由供需面、宏观层面(价格波动)、全球经济、金融环境(经济发展趋势)三大层面因素共同决定。

OPEC、EIA、IEA、OPEC三大机构原油库存连续下滑,同时美国原油产量下降,对油价形成支撑。另外,油市的基本面、情绪面、技术面等因素共同推动了原油价格。

宏观面

2018年12月30日,沙特阿美宣布沙特将在5月恢复将巴吞鲁日(ArabLight)炼油厂的石油生产。

全球经济前景悲观,全球主要经济体的经济增速放缓,以及中东地区地缘政治冲突持续,也令油价承压。

金融环境

美国长期国债收益率大跌,而且近期美债市场收益率上升,这对原油期货形成支撑。

经济环境

2018年经济环境看,原油需求疲软,经济增长放缓,制造业活动继续下滑,工业生产放缓,就业形势改善。这都导致原油需求疲软,因此油价下跌。

投资环境

2017年全球投资者主要投资对象分别是新兴市场和发展中国家。新兴市场经济增长从预期转为预期,消费增速从7.1%大幅下滑至2.2%,且中国经济增速放缓,全球经济增长进一步放缓。

金融环境

金融环境

如果发展中国家仍处于货币政策宽松阶段,这对油价无疑会有一定影响。

经济环境

利率处于低位,当美元持续走强,与油价出现较大幅度背离,而石油、黄金等风险资产持续走低,油价则会出现较大幅度下跌。

金融环境

股票市场、汇市、期货市场等相关性较低,期货市场波动较大,股票市场的风险并不高,投资者需警惕。

全球性货币政策

从全球性货币政策来看,全球经济增速持续放缓,货币政策宽松预期,美元指数走强,这对大宗商品形成压制。

另外,美元指数持续走高,这对大宗商品价格构成压制。

OPEC减产协议

2017年12月,OPEC减产协议流产,沙特大幅削减原油产量,减产幅度高达60万桶/日,OPEC组织内部的各成员国由于未能达成一致意见,被迫进行减产,原油产量也大幅减少,使得油价一度创下了6年来的新低。

不过,OPEC+12月减产执行率达到163%,11月时减产执行率为133%,为2016年5月以来的最高水平。但11月,因利比亚最大的油田和石油设施警卫队对疑似毒气袭击事件负责,沙特石油产量已经减半至100万桶/日,也远远高于之前市场预期。

自2018年11月以来,沙特原油产量一直处于下降趋势,除了伊朗受累于美国的制裁之外,委内瑞拉的产量因为其经济危机而停滞,减产执行率为116%。

沙特近期表示,已在近期通过加大石油出口来降低油价。沙特阿拉伯正在扩大其原油出口,因原油价格飙升促使沙特提高原油出口。

2018年12月,沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)1月份出口原油189万桶,而2018年1月为189万桶。沙特阿拉伯在12月产量为916万桶/日,较11月增加12.9万桶/日,增幅8.7%,且为2017年5月以来的最高水平。沙特的减产配额持续到2018年4月,沙特要求提高产量至1200万桶/日。

尽管12月,沙特阿拉伯原油产量跃升至1060万桶/日,但考虑到沙特阿拉伯以及伊朗等海湾国家主要产油国的原油产量不断增加,油价可能回落至90美元/桶左右。