沪铝期货今日现价（今日沪铝期货最新价格）

沪铝期货今日现价(今日沪铝期货最新价格)

基本面分析:

沪铝跌势主要受中国铝业的基本面影响,因中国经济增速放缓及美元下跌,而美国12月制造业增长令人失望,加剧全球经济下行压力,美元指数 .DXY 升至一周高点。

8月中国制造业、固定资产投资均同比下降,而投资在减税降费后,出现加速增长,暗示着年内经济可能会增长。而中国全年外贸总额已经创下13年来新高,这就表明中国经济正面临较大的下行压力。

海外的基本面疲软,对于铝价产生的影响是长期。自2011年“供给侧改革”以来,我国不断加大了对电解铝行业的扶持力度,并且不断地提出了企业减负的要求。从2018年的中央经济工作会议上,我们认为“减税降费、企业兼并重组”的政策将继续执行,而消费结构将继续向“三高”方向倾斜,企业减负仍将是2022年的主要任务。中国铝业旗下的云南云铝电解铝、焦作万方(000612,SZ)、文山铝业(600995,SH)三家公司自“十二五”末开始停产,检修总数已经超过550万吨,且损失的产量已经相当于日均产量的一半。从明年开始,“以电解铝产能的35%为目标”将加速电解铝行业去产能,加之部分区域电力成本持续塌陷,企业“以铝代煤”或将面临较大的亏损。因此,国内电解铝新增产能实际恢复率并没有那么高,将制约电解铝价格的下行空间。

成本支撑有所减弱,短期内对铝价形成一定利空,但后期铝价已处于弱势,对未来铝价走势构成一定支撑。当前铝价大幅下跌的主要原因是,在铝材需求放缓的背景下,房地产市场的韧性依然存在。上半年房地产开发投资同比下滑18.9%,房地产市场表现不佳,房地产企业的投资增速也没有表现良好。房地产开发企业施工面积累计同比下滑16.3%,下半年可能面临一定的去库存压力。

港口方面,近期受疫情和停工放假影响,下游需求启动缓慢,港口库存持续累库,港口库存也面临回落压力。截至5月15日,上期所、SHFE库存较5月底下降94.4%至20.6万吨。目前上海地区的库存水平与去年同期基本持平,并且库存数据出现下滑也是源于对今年铝下游开工的悲观预期。

资金面,自5月开始,由于财政支出增加,房地产投资增速出现较大幅度下滑,经济增速放缓可能是导致房地产投资增速下滑的重要原因之一。同时,前期房地产信贷扩张快速,市场对于后期房地产市场的悲观预期仍未消除,房地产销售下滑仍将拖累铝需求。

库存方面,自5月起,社会铝锭库存开始持续累积,当前已经累积到180万吨,处于近年来的相对高位。据统计,目前无锡、佛山库存水平已接近历史最高值,且在5月中旬开始,库存明显回落。4—6月由于铝厂检修增加,社会库存呈现下降趋势。截至5月8日,库存总量下降至21.2万吨,环比下降3.6%,较3月的100万吨高位下滑28.3%。

综合来看,5月下游消费环比好转,但目前下游企业仍然按需采购,加工费有所提高,铝价在宏观利好的推动下依然存在上涨的动力。铝价反弹的主要原因是市场预期落空,而现货需求好转使得现货市场供应偏紧。