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1、供给:因雨水天气影响,12月电解铝产量环比11月有所下降。2020年12月20日,因大雨影响,山西、陕西部分电解铝厂出现轮流停电,在今日同时影响全国电解铝产量60万吨左右,预计下周再度受到影响,供应侧压力仍存。

2、需求:因脱硫脱硝引发的下游限电的限制,将导致电解铝现货在12月受到一定的压制。

3、库存:2020年12月20日,SMM统计国内电解铝社会库存,上海地区8.6万吨,无锡7.2万吨,杭州3.5万吨,南海7.6万吨,巩义7.5万吨,五地合计约为23.8万吨。上海电解铝社会库存较上周增加3.3万吨至33.8万吨,周环比增加1.6万吨至14.1万吨。

4、利润:华东地区电解铝生产利润在120元/吨附近,环比上月同期亏损,成本下滑。目前氧化铝价格跌至低位,短期内供给偏紧,成本下移,氧化铝价格继续下跌空间有限。

5、利润:因环保政策下发产能违规生产导致的亏损使得氧化铝供应量收缩。氧化铝价格下行,电解铝企业成本压力减轻,氧化铝价格在冶炼厂盈利的推动下有所反弹。

6、库存:2020年12月20日,LME铝库存38.2万吨,较上周减少8.9万吨,注销仓单量142.8万吨,占比1.9%,较上一交易日增加1.6万吨。注销仓单量10.6万吨,较上一交易日减少6.7万吨,占比2.16%。

7、利润:由于冬季订单增加,炼厂的加工费环比走高,预计后续冶炼厂将不断提高加工费以满足自身的冶炼产能。国内氧化铝价格从12月下旬以来持续下跌,国内氧化铝价格已经累计下跌300元/吨左右,现货贴水幅度大幅收窄,利于期货价格的企稳。

综合分析:

上周五,央行决定于2020年2月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元。央行降准的释放利好,市场对于目前现货价格较为认可,而短期内货币宽松,且基本面相对较好的情况下,市场对于降准的预期较强,受此影响,前期铝价上涨趋势明显,本周铝价从高位回落。不过目前国内经济形势逐渐好转,12月1号国务院常务会议释放的经济刺激政策未超出市场预期,后期还是要警惕政策面不利于市场的情况,在没有发生实质性利好消息的情况下,铝价或以弱势震荡为主。

周四,受中美贸易冲突影响,A股和伦铝周四承压,沪铝主力合约高开低走,跌逾1%,盘中触及日低,跌停板扩大。中国是铝最大的消费国,近期减产1000万吨,且下半年的锌产量将增长,预期锌供应缺口也将得到缓解,上周沪铝价格大幅反弹,早间期铝触及29000元/吨上方,沪铝价格进一步上行,截至周四收盘,沪铝主力合约涨幅一度扩大至6%。周四公布的中国6月财新制造业PMI初值52.1,好于预期,但降幅不及预期,另外,周度新出口订单降幅超预期,出口数据低于预期,贸易摩擦缓和,下游制造业PMI环比小幅下滑,对铝价形成一定支撑。

最新的现货市场价格显示,周四华东地区铝现货对当月合约贴水40元/吨至贴水20元/吨,现货成交较差,持货商出货意愿较强,但持货商也以出货为主,实际成交较差,升水大幅下滑,现货成交清淡。