告诉你我所知道的“外盘”交易

告诉你我所知道的“外盘”交易

——投资家1973“投资新语”系列（9）

下面我想谈谈关于交易美股和港股的问题。我的看法是做任何事都得严肃、认真、专业地做。一般大众对美股、港股知之甚少，比如我觉得我了解的还不够多，算不上专业，至少跟对A股的了解不可同日而语。首先任何地区的股市分化都很严重，都有其“内部结构”。比如我们的A股市场，存在56个分类板块母指数，和132个板块子指数（含母指数）。这些板块的走势是如文华财经外盘模拟此之不同，甚至于2017年以上证50为代表文华财经外盘代理的白马股、蓝筹股，可以和以中证1000、创业板综指为代表的小盘股反着走。美股、港股也是同样如此。

A股市场才只有3500只股票而已。美股有差不多10000只，港股有将近2400只，有没有自己的“内部结构”和“板块分化”？你们对美股、港股的行业分类了解多少？再说说欧美期货市场，也就是大家口中的“外盘”。首先，说欧美期货市场比我们“成熟”并不尽然。其实，他们比我们早不了多少。他们搞了30多年，我们20多年，实际上很接近。更早之前，那些原始的交易所与现代金融市场关系并不大，尤其是与电子化交易关系不大，可以忽略不计。你们也许不知道欧美期货市场其实是一个小众市场，流动性并不充沛。

可以说，国内像我这么熟悉外盘的人并不多。2014年初我用500万美元成立QDII，交易外盘期货。我当时开户的经纪商是中信香港证券期货公司，用的软件是易盛。当时美豆一张单子限制100手。我要下300手，得拆分成3张单子，很不方便。大名鼎鼎的香港恒生股指期货，竟然连止损单都下不了，理由是技术上不支持。外盘期货市场也同样面临“僵尸品种”的困扰。比如木材、橙汁、煤炭……持仓量、成交量几乎是零。欧美期货市场的确是小众市场。一般人都以为他们是全球的资金云集，流动性充沛，那是一个误解。

至于港股，香港作为一个人口和经济实力远逊于上海的城市，如何撑得起2400只股票的交易？要知道我们的A股市场只有3500只股票，却背靠14亿人口和1亿股民。香港股市超过60%的股票低于2港元，纯粹就是流动性不足导致的。加上大股东经常按1:50的比例配股，小股东必须缴款，否则除权。相比之下，A股通常按1:3配股，算是有节制的。当港股巨幅除权以后，因为业绩普遍极差，价格跌到1港元甚至更低的时候，大股东出手回购。于是股价一天能翻倍，比如从0.5港元到1港元，像玩仙人跳一样，所以叫“文华财经外盘仙股”。

这种处于优势地位的大股东和投行心照不宣地通过大比例配股、拆细除权，变成“仙股”之后再回购，股价上去之后再次大比例配股拆细……如此反复洗劫散户的做法，是得到香港的法律和监管部门的支持和认可的，那边称之为“合法出千”。所以港股除了少数几只知名的“蓝筹股”，如腾讯、移动、恒生、汇丰、渣打之类，在国际上早就臭名昭著。它的正股尚且如此妖娆，股票期权呢？你说设计、发行这些产品的人是何居心？我不是说外盘股票、期货完全不能交易，而是说在搞清楚这些之前，你能不知深浅地一脚踏进去吗？

A股也有黑幕，但是比起香港好太多了。香港名为法治社会，实际上公开流行黑社会文化，他们不以为耻。但是那一套在大陆不行。在大陆行骗必须够高级、够小心、够“文明”才行。吃相太难看的，风险很大。毕竟谁能想到，就连周、薄、令、徐这些权势熏天，看起来不可能倒台的人都锒铛入狱了呢？谁能想到就连像吴小晖这样掌管万亿资产、背景通天的人也被拘捕了呢？哪怕你的后台再强大，你都不一定安全，你的后台也不一定安全。不管做那个市场，都必须深入了解，成为专家才行，不然岂不是羊入虎穴？

再者，绝大多数人英文不够好，缺乏顺手的软件，这都是现实的困难。通达信是一款非常优秀的股票软件，但是它的美股数据缺少除权除息的数据。IB都用过吧？大而无当，光说明书就上千页。文华财经开发的赢顺、睿期等软件很不错，但是它与香港中一期货合作开立外盘账户，手续费惊人，买卖一手比特币期货要100美元。其他如中信、南华、华富嘉洛，一手至少5美元。全都是一副老翁垂钓、愿者上钩的姿态。总之你想找到一家手续费合理、软件顺手又不依赖英文水平高低的，非常难；更不用说还有熬夜等有待克服的困难。

鉴于内盘上市品种越来越多，特别是连原油都上市以后，外盘有的品种我们基文华财经外盘开户本上都有了，甚至像焦炭、焦煤、螺纹、热卷、甲醇、沥青、PTA这些品种，外盘都还没有。所以现在做外盘的必要性在慢慢降低。再说我们也都不年轻了，不像年轻的时候那样能熬夜了，所以逐渐把重心转入内盘。最麻烦的一点，是外汇管制越来越严。原来一年还能汇出去5万美元，现在连5万也不能了。你几万美元在外盘能做什么？还不够熬夜的成本。至于外汇保证金，100%属于对赌平台，让无数人倾家荡产，危及社会稳定，国家正在严厉打击。

只有IB上的外汇现货是和真实的对手交易。外汇期货只能下单1手的整数倍，那种0.1手、0.01手的都是跟平台对赌，期货交易所不可能接受0.1手、0.01手的委托。在对赌平台上输了就是输了，不输也要遭受高昂手续费的盘剥。如果小赢它会让你顺利出金。如果大赢，不要说出金，就连本金也拿不回来了。因为他跑路了，过一段时间换个新的看上去背景雄厚的公司名称卷土重来。所以做外盘必须严肃地做足功课，否则你连水有多深都不知道，就会被人连哄带骗地席卷一空。做任何事都必须成为顶尖专家才有发言权，这在任何领域都一样。一切亏损都可以归因到“无知”二字，或者“不知深浅”四个字上。