二季度螺纹钢期货价格振荡偏强

二季度螺纹钢期货价格振荡偏强

由于螺纹钢产量连续3个月上升,钢厂盈利情况好转,铁矿石现货供应增加,铁矿石现货价格下跌,4月上旬进口铁矿石现货价格一度大跌至372美元/吨,创下年内低点。这也解释了为什么4月铁矿石价格大幅反弹,原因在于市场预期我国钢厂对铁矿石的需求转好,需求上升带动了国内铁矿石现货市场的回暖。

钢厂盈利转好也影响铁矿石现货价格上涨。虽然钢厂利润水平好转,但由于国内钢厂产能恢复进度相对滞后,导致矿石现货价格在4—6月持续上涨,5月上旬新加坡港PB粉价格上涨超过350元螺纹纲期货合约/吨,创出年内新高。6月新加坡PB粉价格上涨超过200元/吨,创下年内新高。自6月中旬以来,期货盘面累计上涨近300元/吨。在国内钢厂利润水平好转的背景下,钢厂继续提高铁矿石入炉品位的积极性将受到很大程度的影响。从高频数据来看,全国45个港口铁矿石库存环比出现下降,目前全国港口铁矿石库存已连续3周出现下降,为2016年7月以来的首次下降。

港口铁矿石库存及活跃度上升将对铁矿石价格带来进一步的支撑。中长期来看,随着未来四大矿山产能逐步释放,四大矿山产量释放、外矿发货量增加将进一步增加国内矿石现货库存及活跃度,推高铁矿石现货价格。不过,考虑到外矿发货量缓慢增加,在澳洲非主流矿进口下降的背景下,四大矿山的发货量依然有较大的压力。

螺纹钢期货价格企稳后反弹

截至7月11日,螺纹钢期货主力合约RB1601从4250元/吨,年内低点反弹至453元/吨。从上图中可以看出,年初以来,螺纹钢价格持续下跌,自8月中旬以来,现货止跌反弹,螺纹钢近一个月来已累计上涨超过300元/吨。而近期,螺纹钢主力合约RB1601价格,已经创下了年内新高。

9月螺纹钢期货价格反弹至3480元/吨附近,且在国庆节后的需求回暖带动下,RB1601出现了反弹行情。究其原因,主要是期货主力合约持仓量上,近两个月以来,螺纹钢期货主力合约持仓量稳步攀升,并屡创新高。根据高频数据,截至10月11日,螺纹钢期货主力合约成交量为609.74万手,日均成交量为452.65万手,日均持仓量为41.27万手。而从其他品种来看,焦炭期货主力合约持仓量也在逐步增加。

钢厂利润回升及钢厂仍有提高开工率的预期

钢厂的铁矿石库存为近两个月以来的最高水平,10月9日当周,国内港口铁矿石总库存为333.07万吨,而截至10月11日,全国钢厂进口铁矿石库存为719.39万吨,远低于去年同期水平。目前,钢厂生产的钢材库存为439.16万吨,且1国内期货0月9日当周,国内钢厂生产的钢材库存为353.09万吨,虽然较前一周小幅回升,但依旧维持在历史低位。

从现货利润角度来看,1—10月,铁矿石综合成本5803.40元/吨,螺纹钢综合成本4252.20元/吨,与去年同期5501.90元/吨相比,现货利润有所改善。从季节性角度来看,目前钢厂生产利润仍高于去年同期水平,并且随着钢厂对矿石的补库,目前已经出现了一定幅度的增加。