焦煤期货贴水（焦煤期货贴吧）

焦煤期货贴水(焦煤期货贴吧)

国内焦煤现货价格偏弱运行

我国焦煤供应充足,进口焦煤供给有限,进口焦煤因为受国内价格下跌、进口澳煤限制等因素而不积极,市场持续下跌。焦煤:需求仍在下行,焦煤或有上涨可能

由于国内产量受环保限产影响,焦煤产量下降,焦煤需求略有减弱,供需矛盾仍然存在,随着环保限产力度加大,焦煤需求将有所减弱。虽然焦煤库存持续下降,但进口焦煤的数量开始上升,有望增加国内焦煤供应,而进口澳煤限制也将对焦煤进口形成压制。进口澳煤限制对焦煤的挤出效应将有所减弱,焦煤将出现小幅度的上涨。焦煤:进口预期增加,期货贴水大内盘期货概率将收敛

需求端由于蒙煤通关时间临近,近期进口量有所回升。主要国家山西去产能已经有所落实,山西焦煤生产尚未完全恢复,进口量增加将是大概率事件。随着国内需求逐步改善,焦煤需求可能有所增加,预计短期焦煤期货贴水可能收窄,但大概率将维持宽幅震荡。

焦煤:期货贴水大概率收敛,期货贴水可能收敛

短期来看,焦煤需求较好,国内炼焦煤供给不足,而进口预期增加,叠加下游焦煤、高炉减产,焦煤需求较好,期货贴水大概率将收敛。但长期来看,焦煤供给已经偏紧,而进口焦煤、进口澳煤的限制将抑制焦煤期货的上涨空间。期货贴水的收敛,将使焦煤期货相对于现货出现结构性调整。

供给压力偏大,进口煤压制国内焦煤现货

去年9月以来,国内焦煤进口已连续两月下降。根据海关数据,1—9月累计进口焦煤2343万吨,累计同比下降5.5%。海关数据显示,1—9月焦煤进口总量下降25%,累计同比下降2.4%。进口量的持续下降,使得国内焦煤供应过剩局面难以扭转。近期,国内焦煤价格跌幅不断收窄,国内焦煤价格依然处于相对低位,期货贴水幅度不断收窄。

焦煤期货库存方面,进口库存持续下降,但同比减少。据Mysteel数据显示,国内煤矿开工率仍处于低位,1—9月,全国原煤产量为2213.1万吨,同比减少64.7万吨,减幅9.8%。目前国内大中型焦煤企业库存为74.2万吨,同比下降27.3万吨,降幅3.7%。焦煤现货价格仍然稳定,进口价格稳定,内矿价格下跌,且焦化厂生产稳定。进口煤价格上涨,煤炭价格下跌,且外矿价格下跌,炼焦煤价格下跌。国内焦煤进口短期难以恢复,但下游焦化厂停限产,预计四季度焦煤进口量将会增加。预计后期焦煤价格仍有下跌空间,但幅度较小。

终端需求良好,焦煤需求较好

近期,焦煤现货价格持续上涨。截至11月8日,山西焦煤1#15报价553—547.5元/吨,均较前一周上涨0.3元/吨。截至11月8日,京唐港山西产主焦煤出厂报价569—5焦煤期货40元/吨,较前一周上涨1.2元/吨。从进口炼焦煤来看,进口澳洲炼焦煤价格持续上涨,刷新近两年来进口炼焦煤价格新高。同时,焦煤进口大幅增加,炼焦煤价格大幅下跌,从而使得焦煤需求偏弱。

此外,上周,国内焦煤现货价格持续上涨。截至11月8日,京唐港山西产主焦煤出厂价格530—510元/吨,均较前一周上涨1.2元/吨。