螺纹钢期货复盘策略（螺纹钢期货复盘策略分析）

螺纹钢期货复盘策略(螺纹钢期货复盘策略分析)螺纹钢1710螺纹钢1710焦炭1710,焦煤1609合约最高涨幅高达60%,焦煤01合约涨幅高达5%。钢厂复产过程中,焦煤、焦炭跌幅最大,2016年下半年钢厂复产,钢厂利润高企,复产使得钢厂对于铁矿石的补库增加,对于铁矿石的需求也在上升。经过两周的复产,铁矿石需求可能再次增加。

从前两周的数据来看,钢厂在钢材下游需求中的占比稳步上升,需求明显好转,铁矿石需求同比增加的格局初步显现。我们认为,钢厂复产将减少铁矿石的需求量,这对铁矿石期货价格构成支撑。

本周一,港口铁矿石现货报价普遍出现上涨。进口矿现货成交价自5月22日以来首次突破100美元/吨。从去年5月10日开始,澳大利亚巴里克铁矿石现货价格曾一度上涨60%以上。

部分原因是铁矿石价格高企以及下游房地产市场升温,推动钢铁需求持续增加。本周一港口铁矿石现货报价普遍上涨,涨幅在30%以上。5月11日唐山地区普氏指数涨至101.65美元/吨,较上周五上涨了9%。中国钢铁工业协会最新发布的数据显示,中国5月进口铁矿石、精矿和钢材材进口量分别为762,098万吨和470万吨,环比分别下降24.1%和6.9%。

钢材价格涨势延续,行业盈利水平不断改善,但原料价格相对坚挺,给钢厂利润增加、产量增速回升带来挑战。据钢厂统计,本周全国高炉开工率为79.43%,环比增加0.97个百分点,同比上升5.82个百分点;高炉炼铁产能利用率为86.99%,环比增加1.57个百分点,同比下降1.05个百分点;产能利用率为87.33%,环比下降4.96个百分点,同比上升2.36个百分点。

需求韧性仍存

短期来看,高炉开工率仍有继续上升的空间,加上终端需求表现较强,预计未来高炉开工率有继续上升的空间。

从铁矿石期货价格上涨的驱动来看,除了自身基本面变化外,宏观政策边际变化及下游需求表现均有望继续支撑期价。6月以来,国际宏观环境逐步转暖,美元指数持续走弱,市场风险偏好有所回升。

首先,由于钢材出口有所好转,全球制造业开工率在6月上升至83.93%,环比提升了1.76个百分点,这说明全球制造业生产仍然保持稳定,海外经济复苏的动力依旧存在,加上国外疫情持续好转,以及海外需求复苏的态势依旧存在,国内外制造业的开工率还有进一步上升的空间。

其次,5月以来,受流动性宽松、行业盈利提升以及后期基建投资发力等因素影响,国内建筑用钢需求持续复苏,其中建筑用钢需求已经回升至704万吨,同比增长了28.49%。

再次,随着产量不断提升,钢厂生产意愿比较高,预计后期对铁矿石的需求仍然存在。6月以来,在唐山地区钢厂高炉限产情况下,钢厂铁矿石库存一直处于高位,并且随着发改委经济运行会议的召开,预计后期矿石市场的供应将会出现较大幅度的回升。

再次,5月钢厂铁矿石库存下降,加之后期进口铁矿石到港量较大,港口库存在4月底有较大幅度下降,港口库存在5月底就有较大幅度的下降。