驻马店期货平台

驻马店期货平台分析师陈伟表示,现货价格将在国内受到供应端利好因素提振,下游开工存在补库需求,尤其是PTA和MEG工厂的春季检修期已经过去,一旦开工出现恢复,则供应端利好的预期将会得到兑现。从时间上来看,3月中旬后,聚烯烃处于季节性检修周期,下游需求回落,而PP期货继续上涨,烯烃或难以持续走强。

检修装置恢复

从供需来看,上文预计,烯烃开工率将会在6月底前稳步提升,并且随着供应改善,PP期货价格将缓慢上行,但同时伴随着期现价差的逐渐收敛,盘面相对稳定,而MEG现货价格或将逐渐承压,期现价差维持相对稳定的概率较低。

本月起,市场将迎来较为密集的检修装置陆续重启,且神华榆林及中煤榆林装置出现停车检修,因此本月检修装置较多,货源供给相对宽松,但是现货价格也存在支撑,因此MEG现货价格在近期以偏弱振荡为主,但随着8月检修结束,供应端的缩减对于期现价格的支撑减弱,反而利多。

从需求来看,上文预计,本月的检修装置有一个相对集中的时间段,将会出现在1月和2月,随着检修装置的重启,供应端利好的预期会慢慢兑现,甚至是出现在5月底-6月。从供应上来看,3月检修装置陆续重启,有个别装置计划检修,因而,5月的检修装置产能预计为392万吨,合计影响到月度产能在396万吨。

下游开工方面,上文预计,本月MEG的下游需求仍有较大提升空间,但伴随着春节过后的下游开工逐渐回落,下游需求对于其价格的支撑减弱,工厂对于乙二醇的采购意愿料将陆续减弱,乙二醇需求将回归弱势。

从进出口情况来看,3月的贸易商进口到货量环比有较大幅度减少,进口价差明显缩小。根据船期统计,5月3日,华南地区乙二醇港口到船明显增加,而华东地区到船量继续减少,并且港口库存已经处于低位,因此乙二醇的贸易商出货意愿较强,加之下游业者对于高价货源有一定的抵触心理,因此在五一之后,乙二醇价格将出现一定程度的上涨。

综上所述,我们认为随着5月、6月、9月的装置检修以及MEG装置的检修重启,供应端的缩减对于期现价格的支撑会逐渐增强,而对于利多利空的因素也将逐步兑现,预计后期乙二醇期现价格仍有进一步上涨的空间,但是涨幅也会相对有限。

未来乙二醇价格的走势,与供应变化之间的关系是相关的。虽然由于乙二醇在2015年已经成为主力品种,而市场也炒作了px和pta,但是目前pta加工利润在1300元/吨以上,pta期货在目前的价格水平上已经达到了一个较高的位置,一旦pta价格继续上涨,将使得px价格出现下跌,同时pta加工差也将继续收缩,因此在需求相对低迷的情况下,pta价格将出现下跌。

那么,在需求相对旺盛的情况下,乙二醇的价格将如何演绎呢?随着下游业者对于高价货源有一定的抵触心理,同时,从历史数据来看,在2016年px价格上涨幅度较大的时候,pta相对pta的价格会呈现一定程度的回落,不过这并不是绝对的。近期pta价格止跌回稳,原因主要是乙二醇装置检修重启以及pta下游业者对于高价货源有较为抵触情绪,后期随着px产能的逐渐重启,pta将会出现累库。