铜锌期货涨幅100倍

铜锌期货涨幅100倍的原因有两个:一是供给端出现利好刺激,叠加未来基建大概率增长,铜作为金属属性较强的品种,上涨预期强烈;二是全球疫情可能对经济造成短期负面影响,美联储加息以及美国经济重启预期持续压制铜价。

基本面

一、供给端:从供给端来看,当前全球铜矿库存处于5年来低位,尽管从历史上看,铜精矿铜精矿价格与铜价呈现较明显的负相关,但随着全球疫情的出现,矿企通过降本增效的方式来进行行业间的兼并重组,使得铜冶炼企业能够获得产能的扩张。

二、需求端:房地产、汽车、家电等下游行业的刚性需求,最终决定铜需求,在整体需求见底后,铜价有望上行,在产能扩张之前,全球铜精矿、铜矿、冶炼厂都在降本增效,全球铜冶炼产能扩张背景下,铜的供需关系会显著改善。

三、库存端:随着产能扩张的持续推进,铜冶炼厂处于处于相对高位,进一步压缩精铜的产量。随着全球疫情的控制,库存大幅去化,后期铜市场或有较好的表现。

四、废铜进口:废铜进口自2018年起开始收紧,全球废铜需求逐渐释放,但国内废铜库存处于历史低位,叠加后期基建大概率增长,铜需求端也有较好的表现。

五、总结

1、宏观经济数据逐步向好,短期以稳为主,后期铜价有望上涨。

2、铜精矿的库存小幅去化,后期将会增加精铜产量,从而对铜价形成支撑,对铜价形成上涨支撑。

3、宏观经济数据逐步向好,全球的疫情逐渐得到控制,铜需求量将增加,铜价格有望上涨。

4、库存去化:2020年上半年,LME库存持续去化,导致伦铜库存从12月中旬的82万吨降至28万吨,持仓也从11月中旬的467万吨增至3月中旬的70万吨。2020年下半年,全球去库进入后半程,对伦铜的支撑减弱。

5、废铜进口:废铜进口不确定性加大,但会伴随废铜进口。废铜进口的主要原因在于废铜进口,除了港口废铜量大增之外,废铜的供给主要来源于进口废铜。废铜进口量增加,废铜供应量增加,势必会推高国内废铜价格,使得废铜价格在2020年依然会受到压制。

6、结论:沪铜价格弱势调整,废铜价格易涨难跌。

7、总结

在宏观经济向好背景下,国内经济复苏势头强劲,而美联储即将加息,美股、原油及铜等避险资产大幅上涨,金属需求整体偏弱,铜价或将维持弱势。铜价处于弱势调整期,目前价格离长期均线支撑或略远。

市场利好因素逐步减弱,铜价震荡回落,现阶段缺乏持续上涨的动力。下方关键支撑在50700,上方50500是关键支撑位,下方关键支撑在51000。

从基本面上看,在国内疫情逐渐得到控制,经济逐渐向好,而铜的供需基本面没有得到显著改变,下游消费疲软,铜价有望延续弱势调整。从操作上看,建议投资者可背靠30日均线短空,持有至1月中旬附近止损离场。

二、后市展望

首先,进入三季度,铜市供需进入全新的转折点,除了冶炼厂开工仍在持续高位运行外,下游消费依然比较旺盛,因此在进口窗口关闭前,铜价有望延续强势表现。