储备铜流拍期货铜走高

储备铜流拍期货铜走高

中美贸易谈判取得了实质性进展,同时美联储也表示将继续进行资产购买和加息,这也使得前期市场避险情绪有所下降,对铜价构成支撑,不过,目前原油价格处于高位,加之消息称中美就第一阶段经贸协议达成协议,有色走高,同时受到投资者对中国工业增速放缓的担忧影响,因此,铜价出现了较大幅度的回调。

此前铜价在1月的时候,突破前期高点后出现回调,1月伦铜最高触及每吨8690美元,但是随后在1月底收盘时上涨,并且收盘价在6300美元附近。这导致市场对于后期供应充足担忧减弱,国内有色出现了较大幅度的回落,从月初的60500元/吨附近,跌至月底的50100元/吨附近。

因关税不断实施,我国进口商进口铜精矿将受到影响。同时中国将进一步增加美元的储备,将使得进口商的美元的储备成本进一步降低,从而导致铜价进一步回升。

铜供应过剩,库存减少

在2016年12月的时候,LME库存量下降了61100吨,而截至12月22日,LME库存量减少了4230吨,而截至12月22日,LME铜库存量减少了29475吨。同时,LME现货溢价也有所增加,截至12月23日,LME现货溢价达到196美元/吨,这意味着LME现货溢价达到了1986美元/吨。

此外,中国社科院世界金属研究室副主任、中国工程院院士王成勇认为,2017年全球经济衰退的风险不断加大,对于铜消费需求的影响是比较大的,如果中国经济增长的速度放缓,将导致铜消费需求的萎缩。不过,铜消费的下滑并没有因库存减少而显著,反而是一个相对平稳的过程。

在王成勇看来,由于2018年,全球经济增长速度明显放缓,除了欧洲部分地区出现了较大的下滑外,其他几大经济体的增长速度都出现了放缓。欧洲经济衰退的风险加大,同时美国经济衰退的程度也在逐步加深,这会对铜价形成支撑。

在2018年12月的时候,彭博社就援引王成勇的话称,如果中国的投资水平比美国高,则可能会出现另一个经济体,那就是中国,可能会有一些相关的投资,这可能对铜的消费起到一定的提振作用。

2017年全球铜市供需平衡表上,全球铜矿产量总计为88.64万吨,相比2017年增加4.76万吨,增幅为2.18%。全球铜矿产量增加主要集中在智利、秘鲁、赞比亚和刚果民主共和国。其中,智利、秘鲁和刚果民主共和国产量总计为16.95万吨,同比增加8.74万吨,增幅为4.88%。全球铜矿产量增加主要是因为智利的铜产量增加,在2018年全球铜矿产量增加的基础上,增加了一些铜矿开采。

不过,在王成勇看来,铜精矿产量增加的同时,国内进口铜精矿加工费也在持续走低,中国冶炼企业的冶炼利润较为微薄,所以未来国际铜精矿加工费也有走低的风险。

上半年中国进口铜精矿TC/RC持续下跌,为了规避矿价下跌风险,中国7月精炼铜产量明显下滑。截至7月25日,中国7月精炼铜产量为235万吨,同比下降11.8%,环比下降0.7%。中国7月精炼铜进口量为84.4万吨,同比增长1.3%,环比下降0.7%。今年以来,中国进口铜精矿和冶炼费持续下滑,意味着冶炼厂生产存在利润。