黄豆期货价格大涨

黄豆期货价格大涨是 2014/15年度全球大豆产量达到 2017/18年度创纪录的1.19 亿吨,因为种植面积增加导致 库存增加。阿根廷大豆产量预计达到 4.25 亿吨,大豆产量预计达到 4.20 亿吨。 巴西大豆产量预计达到 1.05 亿吨,因为收割期的降雨,以及南美丰产的降雨,部分地区出现干旱。

进入 2014/15 年度之后,南美大豆进入新一轮的丰产周期,美豆和美豆粕价差扩大,进口大豆对于国内豆粕的替代优势日益明显,油厂开机率的提高,使得豆粕市场的供应增加。截止 12 黄豆期货 月中旬,国内豆粕总库存量约 10 万吨,月环比增加 20%,但同比去年减少 38%。 国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量约 5.9 万吨,较去年同期增加 54%。 国内畜禽养殖业对豆粕的需求增加,加上南方天气转暖,水产养殖转入淡季,油厂豆粕出货减少,部分油厂有停机检修计划,豆粕供应压力增加,而豆粕需求 也疲软,使得油厂豆粕库存压力增加,而现货豆粕 也存在降价销售的可能。同时,明年 1 月之后,随着气温升高,水产养殖逐渐进入旺季,水产养殖的旺季效应将再度显现,这将对豆粕市场的需求产生一定影响。

国内豆粕现货价格近期小幅走弱,华东及华北地区报价下跌,南方销区报价跟随跌势, 10 月下旬到 11 月,随着气温升高,水产养殖逐渐进入淡季,买家也开始有意识的将豆粕出货,豆粕现货市场整体供应压力较大,现货市场价格持续弱势运行。

美国天气升水

美国天气升水是影响大豆价格的重要因素。美国干旱天气可能对大豆产量造成影响。美国天气预报显示,今年年底至 1 月,美国东部和中西部产区的大豆产区降水量将较常年同期减少10%以上,美豆产量料减少,但在中国,巴西的降水量料将增加。而巴西南部和阿根廷北部地区的干燥天气将使得大豆产量减少。

USDA 12 月月供需报告偏多

截至11 月末,美豆出口检验量为 262,622,284吨,低于上月预测的 196,575 吨,但仍然创下历年同期最高纪录。USDA10 月供需报告中,出口销售量 176,589,278 吨,是上月的 165,301 吨,高于市场预期。11 月压榨量为 141,464,454吨,高于市场预期。美豆盘面走势强于国内豆粕走势。美豆进口成本提高,而巴西大豆盘面压榨利润亏损,中国大量采购美国大豆, 支撑美豆价格,在油厂压榨利润良好的情况下,美豆价格有望维持偏强走势。

国内大豆供应趋于宽松

由于11月大豆到港量不及预期,11 月我国大豆到港量预计在 450 万吨左右,内盘期货大豆压榨量未有明显增加,11 月大豆到港量为 450 万吨左右,12 月大豆到港量预计在 640 万吨左右,12 月大豆到港量预计在 620 万吨左右。

目前大豆压榨利润处于偏低水平,企业对原料大豆的采购意愿不高,前期大豆进口需求较少,加之压榨利润较低,油厂 开机率不高,11 月我国大豆进口量为 540 万吨左右,低于上月预测的 640 万吨。