沪铜期货分析（沪铜期货基本面分析）

沪铜期货分析(沪铜期货基本面分析):一、分析沪铜期货供需状况

中国经济下行压力依然存在

2017年3月我国经济数据有所好转,一季度GDP同比增长5.2%,好于预期的6.6%,同时非制造业PMI也出现了5%的涨幅,创下2014年8月以来的新高,表明我国经济已经明显的走出衰退,经济有望继续保持稳中向好的势头。与此同时,房地产市场依然低迷,3月房屋销售和新屋销售数据有所回落。同时,3月官方制造业PMI为51.4,低于预期和前值,且已连续5个月处于50荣枯线以下,表明经济下行压力依旧较大,其次是通胀水平低于预期,投资有所回落。2017年一季度国内经济数据的表现也不尽如人意,尤其是今年的经济增长速度明显低于预期。

二、分析国内经济形势

自2016年以来,全球经济增速持续下行,全球经济依然处于放缓区间,国际主要经济体的制造业增速依然低迷,国内外铜矿供应也将出现明显的波动。国际铜精矿方面,2017年下半年全球铜精矿产量维持在1475万吨,上半年总计进口铜精矿712万吨,同比增加1.8%。在2016年下半年,全球主要的铜矿企业预计全年产量为1180万吨,同比增加2.4%。下半年,南美铜矿供应在一定程度上可能出现供应偏紧局面。铜精矿供应增加将使得全球铜精矿现货加工费在成本的支撑下将进一步走强,进而支撑铜精矿产量。

国内库存持续下滑

从2016年5月开始,为了拉动市场采购,铜库存一直在持续下滑,国内铜库存创下6年来的新低,但是随着库存止跌回升,这使得沪铜期货的价格受到一定支撑。2017年5月至7月,国内铜社会库存累计降至298.98万吨,较2016年1月同期的313.12万吨下降10.15万吨,降幅为3.4%。自8月以来,国内铜社会库存累计下滑了11.20万吨,较2016年1月同期的247.38万吨下降10.73万吨,降幅为17.97%。而进入到8月,国内社会库存累计下降了3.82万吨,较2016年同期的35.15万吨下降15.09万吨,降幅为24.12%。

从近期公布的年内经济数据来看,中国经济延续了在逐步复苏的势头,基建、房地产、基建增速都保持了平稳增长。但是8月以来,除了房地产数据出现了下滑,其他的数据均出现了下滑。

从工业方面来看,6月制造业PMI出现了明显回落,产成品库存出现了明显的回升。从pmi来看,目前pmi数值仍处于扩张区间,并且在高位。从分项指标来看,生产经营活动指数明显下滑,表明生产经营活动中的原材料库存较前期有所增加,对pmi的贡献度明显减弱。从分项指标来看,生产经营活动中的原材料库存增加了3.3%,是今年以来的最高值。可以看到,由于上游价格上涨,使得生产和产品价格出现了同步下滑。6月1日至7月7日,pmi指数累计回落了30.78个点,为连续3个月下跌。

从中长期来看,由于在5月11日的中央经济工作会议上,会议要求重点做好以下工作:一是稳定市场预期,增强经济增长的活力,保持经济运行在合理区间。二是持续扩大内需,巩固经济恢复基础。三是强化逆周期调节,促进综合融资成本稳中有降。四是坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。