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二、各合约月份影响PP的生产成本,PP的生产成本、库存消费比、套利盘、净空单和净多单方面,但在基本面、估值、资金面以及供需环境方面,PP还是有较大的不确定性的,综合考虑到国际市场表现以及自身供需变化,我们可以预计PP市场在4、5月份可能出现一定程度的下降,但是下半年基本面变化可能会比较平稳,主要是PP进口以及国内需求的季节性回落,如PP月均进口量约在100万吨,月均进口量约在60万吨左右,3、4、5月份可能是传统的5月份进口量,6月份会出现下降。

从盘面上看,5月份PP可能会出现一定程度的下跌,但是下跌幅度有限,预计盘面会出现一些积极的表现,因为3、4、6月份的PP供需情况可能比较好,月均进口量可能在50万吨左右,下半年可能会出现增长,下半年还是会出现小幅度的下降。

图2 2019-2022年pp价格

图3 pp需求-生产利润

表2 pp供需平衡表

二、pp供需平衡表

从pp供需平衡表看,我们从各合约的生产成本和库存消费比可以明显地看出,pp的生产成本在4、5月份,可能会出现较大幅度的下降,主要原因在于,2022年pp的开工率较低,且开工率已经处于高位,目前处于往年同期高位,综合来看,2022年pp的开工率仍然有望维持在高位,如表3所示,pp的生产成本在4、5月份,将达到9100元/吨,且仍然有进一步上升空间。