期货成交持仓分析（商品期货成交持仓）

期货成交持仓分析(商品期货成交持仓)

1、基本面:据期货日报记者从期货日报记者了解到,在全球金融市场、期市中,大宗商品的价格涨跌背后是资金面的影响。多位受访的业内人士表示,本轮国际间商品市场的大洗牌或将在后市酝酿之中。

目前,国内的商品市场结构正在发生变化。在此轮商品大洗牌的背景下,市场面临的又一轮价格战是否将再次上演?

尽管今年一季度宏观经济数据延续上半年的强于预期,但是6月之后美联储Taper落地,全球流动性再度出现缩减,美股、欧股出现年内最大单月跌幅,国内的商品市场则出现了持续下跌。

本轮大宗商品价格上涨有多方面的原因,但是,在长期基本面上也有多方面的原因。

一是受到疫情影响,经济的下行压力依然较大,发达国家和发展中国家仍面临较大的经济下行压力,以美国为例,美国疫情已经进入第二轮,累计死亡人数已达到782人,其中死亡人数最多,达到4683人,占美国总死亡人数的10%,远超过美国人口的平均死亡率。疫情带来的不确定性,必然导致大宗商品市场价格波动。

二是技术面:上一轮大宗商品价格暴跌只是创下了阶段性的低点,并未对国内大宗商品市场的整体格局产生影响。

三是资金面:近期金融监管部门在部分领域已经出手限制非期货公司会员或者客户参与商品期货交易。下一步,期货公司应该将继续强化自身管控,发挥好资本实力和风险管理的合力,引导客户充分参与到商品期货市场,同时通过增加保证金等方式提高期货公司业务收入,继续支持实体经济发展。

四是监管信息披露:证券时报记者梳理发现,对于黑色系期货市场,近期监管部门也频繁出手监管,将黑色系期货行业的负面信息持续播报给投资者。

南华期货黑色系研究员邱怡宏认为,除了刚性信息的不实信息外,黑色系期货市场基本面的偏弱也将对钢铁、煤炭、有色、建材板块产生深远影响。

焦炭作为黑色系最主要的原料,其产业链整体估值偏低,自2021年年初以来,估值不断下滑,低位运行,行业对焦炭期货的悲观预期越来越强烈。此外,近期铁矿石等黑色系商品价格的持续下跌,对钢铁行业的悲观预期也在加剧。

国泰君安期货高级研究员张驰认为,近期黑色系商品价格大幅下跌,其中有一定程度上受供应端的影响,与钢厂检修开工率上升相关。需求方面,近期唐山市在空气质量管控等方面都有相关政策的发布,后续在河北、山东等城市能否推行严格的环保要求,对钢厂生产经营的影响将会持续。

不过,对于黑色系期货市场来说,目前来看黑色系板块供需格局已经从供需转向宽松,但近期黑色系整体估值偏低,因此不能排除部分投资者看空焦炭价格的想法。

该业内人士表示,焦炭产业链下游景气度转好,板块内的盈利格局仍会保持良好,对焦炭价格有一定的支撑。

3月中旬以来,多地先后有疫情爆发、限产政策加码、环保政策趋严等扰动,焦炭价格经历了3轮大跌。记者注意到,上周焦炭主力合约在5000元/吨关口附近创出新高,盘面亦出现较大贴水,主要是受到2月3日2900元/吨以上价格高企影响。

值得注意的是,2月11日,汾渭能源公布2020年焦煤产量增速明显加快。