股指期货基本面分析(股指期货基础)

股指期货基本面分析(股指期货基础)

股指期货贴水相对偏多

12月18日收盘贴水41.07点,较12月12日收盘贴水40.56点,贴水幅度已较12月12日收盘贴水71.72点减少56.06点,为较12月12日收盘贴水61.78点减少41.35点。

三大指数收盘价差值较11月12日增加298.75点,剔除近月贴水、远月贴水的负值,当前贴水11月12日为贴水47.10点,远月贴水29.12点,已较12月12日收盘贴水39.83点减少59.28点,为较12月12日收盘贴水35.07点减少41.29点。

当前三大股指期货主力合约贴水、升水收窄,显示对后市行情的悲观情绪已有所消退,同时,伴随着1-5月经济数据的企稳,投资者预期指数将有望转暖,进而为股市下行提供保障。

从当下情况看,指数持续走高是市场的情绪宣泄及后市表现存有一定的修复需求。

股指期货贴水大幅收窄

昨日三大指数贴水有所收敛,仍是市场的相对强势,市场虽然有牛市的迹象,但分歧仍然较大,随着指数的走高,投资者对于后市行情的看法发生了分歧。

当月市场领涨股指,代表市场风险偏好提升的10只股票涨多跌少,代表中小市值的沪深300指数涨少跌多,代表大盘蓝筹股的中证500指数涨多跌少。

北上资金增加

昨日沪深股通资金净流入66.42亿元,沪深股通资金净流入25.93亿元,两市合计净流入资金88.02亿元。

资金净流入的背景是,一方面是市场整体看好后市经济基本面,特别是中国经济的增长预期。另一方面,各国央行均在降息,导致市场的资金面较稳定。

对于近期A股市场的走势,一德期货股指期货研究员陈畅认为,一方面是由于A股目前市值较低,后续需要进一步政策宽松的支持。另一方面是由于各方面因素都在发生改变,因此短期A股上涨驱动力并不强。

而从宏观经济方面来看,陈畅认为,从去年下半年以来,国内经济运行稳中有升,经济企稳迹象明显,表明今年经济的增长将维持温和扩张态势。此外,中美关系向好,也为市场带来乐观预期。预计下半年宏观经济有望继续保持稳中向好态势。

国泰君安期货研究所金融衍生品高级研究员董琦认为,目前,市场风险偏好有一定修复需求,国债期货的贴水大幅收窄,主要原因在于前期市场已经消化了这一逻辑。但从当前市场的表现来看,无论是“政策底”还是“市场底”,都不足以支持期债的持续反弹。

中长期内,投资者结构将逐渐优化

在刘彦春看来,目前股票市场的估值回落是支撑近期股市的主因。但真正要关心的是,国内的资本市场正在面临一定的结构性风险,尤其是内生增长动力不足的问题。

从经济增长动力来看,刘彦春认为,除了地产行业已经触底,银行等大金融行业面临困境,还有供给侧结构性改革的推进,都将导致行业的盈利能力下降,这都是投资者结构的调整。

投资者结构会从传统的蓝筹模式转向传统的价值股模式。董琦表示,有些传统行业的投资价值股业绩好,但市场并没有如预期的表现好,甚至出现了泡沫的现象。