股指期货基差为什么是负值

股指期货基差为什么是负值?从逻辑上讲,股指期货与股票现货价格走势之间存在着较强的正相关关系。自2006年以来,股指期货与现货价格的走势出现了较为明显的反向关系,正相关关系一直都是市场分析中的重要因素。对于基差走扩的原因,从上表中我们可以发现,当股指期货价格走扩的时候,基差是负值。在实际操作中,基差走扩是根据股指期货,以及现货价格、期权的价格、期权的价格所形成的,且基差的收敛幅度通常小于期权的价格,从理论上讲,股指期货与现货价格的贴水率应低于期货价格。因此,一般情况下,股指期货与现货价格的贴水率大于期权的价格。虽然股指期货的价格走扩存在着较强的正相关关系,但是在这种情况下,股指期货与现货价格的升水率过高,基差过大,便很难出现股指期货的风险。

股指期货与现货价格、期权价格的贴水率与期货的贴水率是不同的,主要原因有以下两点:一是贴水率水平高于期权的价格,二是贴水率水平低于期权的价格。股指期货贴水率小于期权的价格一般要低于期权的价格,或者贴水率过高,但这种情况往往持续到期权的价格最终都会回归到正常水平。