股指期货基差

股指期货基差较外盘波动更为敏感。从外盘来看,因美联储在年内最后一次加息窗口临近,使得投资者持有的套保盘更多选择套保,其表现为贴水,盘面上呈现出贴水幅度不断扩大。而在季末的流动性充裕、并未发生较大风险的情况下,交易所通过技术手段控制股指期货基差波动。若以目前股指期货贴水30点来看,当前股指期货基差贴水10%。由此判断,股指期货当月与次月合约呈现正向套利的特征。

股指期货贴水扩大 基差贴水收缩

基差贴水扩大,反映投资者对股市看空后市的悲观情绪。虽然以IF、IH、IC、IH三大股指期货来说,股指期货的贴水幅度有所收窄,但由于期指的贴水幅度较小,IF、IH、IC的基差明显收窄,反映投资者对股市看空后市的悲观情绪。而以IH为代表的中证500指数期货基差走势则主要与中小板指的大幅上涨有关。

由于股指期货的贴水幅度较小,且对于现货指数的贴水率有所收窄,因此对期指市场的整体行情而言,上证50指数期货贴水率在尾盘往往能得到一定的收敛。

此外,由于IH贴水幅度缩小,期指交易的活跃度也有所降低,两者之间的市场结构差异可能会进一步扩大。

IH贴水扩大 贴水收缩

IH贴水扩大,反映市场对于未来经济复苏的预期较为乐观。当前股指期货的贴水率较年初有较大幅度的下降,但仍高于2018年,显示市场投资者对后期经济走势较为乐观。

由于IF和IH的套保盘增加,使得套保盘更多选择卖出平仓。随着持仓量增加,IF和IH的持仓量也会同步增加,说明投资者对后市的看好。从股指期货贴水的缩小程度看,三大股指期货的基差与股票现货指数的贴水幅度有所收窄,IC贴水率略有收窄,显示投资者对未来经济走势较为乐观。

由于近期A股处于调整阶段,IH贴水收窄幅度相对较小,因此也不影响IC的升水。IC贴水收敛,意味着投资者对后市的看好,这也会增加投资者对股指期货的投资热情。

IH贴水收窄 贴水收窄

从股指期货各合约之间的升贴水来看,IC贴水收敛的幅度明显收窄,意味着投资者对未来经济走势较为乐观。IF合约贴水收窄的原因主要是市场情绪向好,投资者对未来经济走势较为乐观。

但是,目前股指期货的升水程度明显收窄,这主要得益于投资者对未来经济的信心不足,导致投资者对股市的信心不足,市场对后市信心不足。

IH贴水收窄的原因主要是因为市场乐观情绪仍在,投资者对股市的乐观预期较高。另外,目前市场情绪较为悲观,情绪较为悲观,导致短期内股市面临调整压力。

总结

综上,期指贴水收敛的原因主要是市场对于未来经济走势较为乐观,这会推动投资者对未来经济走势较为乐观。

量能方面,成交量持续回升,期指总成交量增加。从资金流向来看,各品种多空主力持仓数据基本上呈现出多空双方比值持续增长,显示资金的相对谨慎。

技术面上,IF加权在DIF和IC均有较明显的上行态势,显示上行趋势良好。从持仓数据来看,前20名席位的持仓量环比增加1283手,IF和IC持仓量环比增加2556手,IF和IH持仓量环比均增加。