解读非农数据(解读非农数据的意义)

解读非农数据(解读非农数据的意义)

1、二季度非农数据不及预期

由于经济增速放缓,美国经济增长预期下调,2月非农数据不及预期。但随后由于美国就业人数增加,且美联储会议纪要显示经济持续向好,美联储6月降息预期出现了升温,美元指数震荡上涨,而非美货币兑美元则出现了持续下行。

解读非农数据的意义:

美国劳工部公布的数据显示,美国2月非农就业人数增加22.7万人,远高于市场预期的增加24.5万人,远超市场预期的增加24.8万人。此外,美国2月失业率为5.4%,远低于市场预期的5.4%,较2月持平,为2008年8月以来最低水平,暗示美国劳动力市场的强劲复苏态势仍在延续,为美联储降息提供了条件。

2、美联储决策者讲话释放了基调偏鸽的信号

7月4日凌晨美联储主席鲍威尔的讲话再度引发市场的波动,耶伦指出,如果通胀持续低于美联储2%的目标,美国消费者可能面临风险,如果通胀在通胀水平高出2%的目标水平附近,美联储就不应该降息,而是在开始实施“有限度的”降息,如果通胀超过2%的目标水平,美联储就应该“继续加息”。

解读二季度非农数据的意义:

2月非农数据超出预期,大幅不及预期,失业率也大幅降低,且美国劳动力市场持续向好,失业率降至2008年金融危机以来最低水平,就业市场持续向好。美国4月PPI同比增长6.2%,远高于市场预期的7.5%。美联储主席鲍威尔的讲话表达了对于通胀加速攀升的忧虑,美联储降息的可能性增大,且美联储决议中删除了“通胀是暂时的”的措辞,这令市场感到意外。

薪资数据将影响美联储降息的预期,但经济增速低于预期将对美联储降息带来支撑。而剔除美国就业增长的增速和通胀的核心PCE物价指数也将影响美联储降息的预期。

近期美联储在降息方面也做了相关表态,央行采取的“量化宽松”预期已被市场消化,而鲍威尔所宣称的降息会使得美元指数短期走弱,不利于美联储货币政策的宽松。因此,近期美元指数或将维持震荡。

行业研究:

汇丰控股:美联储降息并不意味着美联储会提前降息

汇丰控股发布半年报,第二季度营收同比下降19%,净利润同比下降37%,扣非净利润同比下降37%。虽然业绩报告公布后,汇丰控股股价表现较好,但汇丰控股业绩不及预期。汇丰控股、富国银行、盈科实业等均在第一季度均遭遇较大回撤。

汇丰控股首席执行官孟斯坦西奥:美联储对于当前形势的看法是恰当的,现在经济面临的下行风险比危机前的预期要大,货币政策工具的功能更强。降息的条件已经具备,而降息也是非常符合经济周期规律的。因此,尽管鲍威尔的态度可能发生变化,但美元指数的反应仍是偏强的。

国际评级机构穆迪:油价回落但仍有望上涨,建议短期逢低买入

穆迪在一份研报中称,美国能源信息署(EIA)将2020年的石油需求预估从9月份的92万桶/日上调至9月的94万桶/日,将2020年的石油需求预测从9月份的89万桶/日上调至9月的90万桶/日。